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　　开始：投中网

　　原标题：投中摩尔、沐曦等四家千亿芯片巨头，这家机构藏不住了

　　若论近期一二级商场的出动焦点，AI芯片赛谈无疑独占鳌头。

　　先是身披“国产GPU第一股”光环的摩尔线程登陆科创板，上市首日股价最上涨超500%至688元/股，市值一度冲突3000亿元；紧随自后的沐曦推崇更是亮眼，开盘即报700元/股，市值径直站上3500亿元关隘。

　　如斯显耀的收货效应摆在公众眼前，东谈主们当然酷爱：谁是这波红利的受益者？我也弗成免俗地梳理了一番，遣懒散现一个真谛的表象：尽管两家公司背后的投资机构多达数十家，但同期押中二者的却三三两两。

　　这其实不难交融。一方面，早期VC向来有“只押龙头”的民俗，而且在2024年底之前，“IPO不细目性”恒久是横亘在这个限度的沿途履行艰苦；另一方面，两家公司的估值一直不低，份额争抢也非常热烈。对无数机构而言，能投进其中一家已属不易。

　　不外，我也发现了一个例外——生机创投。尤为值得一提的是，这家机构不仅同期斩获了摩尔线程和沐曦股份的IPO红利，更是在寒武纪、海光信息这两家先行上市的AI芯片龙头的鼓励名单中，早早占据了一隅之地。

　　适度12月19日收盘，摩尔、沐曦、寒武纪、海光四家公司的市值分裂是3121亿元、2863亿元、5347亿元、4744亿元。

　　四家千亿巨头背后的“早期捕手”

　　需要指出的是，生机创投不仅精确押中这四家千亿巨头，更关键的是其入局时机的前瞻性。

　　寒武纪是生机创投最早脱手的一家。早在2017年，该机构就参与了寒武纪A轮投资，且是惟逐个家聚拢参与四轮融资的机构；2021年，生机创投同步在摩尔线程、沐曦股份的A轮阶段坚贞入局，并于2025年在沐曦的C轮融资中无间加注。四家企业中，对海光信息的投资阶段相对稍晚——2021年参与了其IPO前的政策融资，但从企业发展头绪来看，彼时的海光尚未展现出尔后数年的高速增长态势。

　　在一级商场，掷中一个超等明星名堂随机带有气运因素，但能同期押注收效四次，且在早期阶段入场，前瞻性的判断必不可少。而这少许，随机与生机创投的基因有着密不可分的相关。

　　行为生机集团的CVC，生机创投从出身起就被赋予“科技远眺塔”的扮装，其中枢定位，是为生机集团当年5-10年的立异场所进行前瞻性布局，充任新业务增长点的“茅头兵”与“探伤雷达”。这一要紧就业，也决定了生机创投的投资逻辑——站在当年10年的视角，锚定当下的投资场所。

　　这在生机创投布局AI芯片赛谈的经过中体现得长篇大论。

　　在投中网与生机创投的一次对话中，生机创投总裁、首创结伙东谈主贺志强就曾提议过一个前瞻性判断：大算力将成为当年社会发展和国度竞争的要紧基石，车载野心、机器东谈主野心、AR/VR、IoT等全新野心利用场景，将催生当年10年数以百倍增长的算力需求。恰是基于这一领会，早在十年前AI算力尚属宗旨阶段，生机创投便已启动系统布局。

　　从四家企业的时期旅途和居品扮装定位上也不错看出，生机创投的布局并非浅显押注单一时期阶梯，而是构建了一张互补的算力领土：寒武纪（AI专用芯片）、海光信息（x86兼容CPU）、摩尔线程（全功能GPU）与沐曦（数据中心GPU），分裂精确对应了算法效果、生态迁徙、图形渲染与高性能野心等多元化算力需求。

　　不外，仅有趋势判断虽可匡助机构提前卡位、捕捉需求爆发红利，但要保证早期投资的高掷中率，还必须依托对行业的深度计划与持续累积。

　　这里就提到了生机创投的另一个中枢才智，即深度的行研才智。投中网曾在《投资近40家专精特新企业，这家CVC有点硬核》一文等共享过一个细节：生机创投每年大要会花2-3个月的时分追究念念考到底该投什么，所有调研齐要作念透。在这2-3个月中，生机创投团队一个名堂也不投，只作念计划，也就是“看当年”。

　　也随机恰是这几近惨酷的行研条件，才让生机创投今天成为惟逐个家同期抓有四张AI算力王牌的机构。而事实上，十年间生机创投在AI算力限度的布局远不啻这四家，其投资领土还囊括了此芯科技、无问芯穹、后摩智能等一众优质算力企业。

　　用生态体系收尾“双向赋能”

　　上文站在生机创投的角度，剖析了这家机构缘何能够提前卡位、精确捕捉到多家超等独角兽。但投资从来不是单向的奔赴，而是一场双向遴选——尤其是关于摩尔线程、沐曦这类自带光环的明星名堂而言，优质标的从不结巴老本的追赶。

　　比如在《摩尔线程融资故事：早期投资东谈主报恩已超6200倍》一文中，咱们便共享过多个极具代表性的一霎：在摩尔线程的Pre-A和A轮融资中，部分未能依期打款的机构，径直面对团结轮次估值上调的面容；即即是如故入局的早期鼓励，在后续融资轮次中，也未必能奏凯拿到追加投资的份额。

　　这背后折射出的，恰是优质名堂在融资商场中的满盈讲话权。

　　“好名堂不差钱，差的是产业资源。”这是过往疏导中，不少投资东谈主齐曾提到过的一句话。当科技型企业发展到特定阶段，资金固然仍是发展的必要撑持，但早已不是惟一致使最进攻的需求。拔帜易帜的，是能够径直回荡为业务增长的订单资源，是能够买通商场壁垒的渠谈汇聚，是能够处分时期痛点的产业协同才智。也正因如斯，手抓产业场景与落地资源的CVC，不时会被企业排在优先级的前哨。

　　若是拿这少许去凝视生机创投，行为生机集团的CVC，其中枢竞争力刚巧在于与生俱来的产业资源天禀。而值得一提的是，生机创投的赋能并非单向的资源输出，而是构建了一个双向奔赴、价值共生的生态闭环。

　　就拿AI算力赛谈来说，其底层逻辑十分显著：一方面，依托生机集团的大师化产业上风，机构不错为被投企业提供场景、产研、时期与商场通谈；另一方面，被投企业也能“反哺”生机立异算力底层才智。

　　比如，寒武纪的AI芯片就如故收效集成在生机的AI服务器上，并利用于聪惠城市成就、医疗影像会诊等场景；海光的CPU与DCU居品则为生机的科研野心、金融量化建模等提供了核默算力撑持；摩尔线程的GPU芯片也相似搭载于生机游戏本与专科就业站；此外，生机创投还牵线生机集团与沐曦伸开深度协调，融合推出“DeepSeek国产AI一体机”，打造出“芯片+硬件+软件”的一体化处分决议。

　　这些深度协同的实施，最终收尾了1+1＞2的价值裂变。而生机创投为被投企业与生机集团创造的价值，早已非常了财务投资的账面报恩。

　　凭借十年的深扎，生机创投已在核默算力芯片赛谈建立了显耀上风，但其视线并未停步于此，而是在保持对核默算力芯片持续出动的同期，正将见识投向更前沿的下一代野心范式，积极布局存算一体、量子野心、RISC-V、类脑野心等颠覆性时期。

　　适度当今，生机创投在策划限度如故投出了包括华翊量子、图灵量子、进迭时空、铭芯启睿、清程极智等多家企业。

　　咱们不妨期待一下，在这些代表当年的企业中，是否会出身出下一个千亿级的科技巨头。

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